مايكروسوفت تثبت قوتها رغم قلقلة التضخم

السحابيات أولوية

أنظر إلى خدمة الحوسبة السحابية "مايكروسوفت آزور"، وهي الشركة رقم 2 في هذا المجال بعد خدمة "أمازون ويب سيرفيسيز" (Amazon Web Services). حيث كشف مسح حديث أجراه بنك "مورغان ستانلي" شمل رؤساء شركات معلومات أن مشاريع الحوسبة السحابية ماتزال أهم الأولويات في ميزانية تقنية المعلومات لدى الشركات.

لا تتجاوز، وفقاً لمشتري هذه التكنولوجيا، نسبة التطبيقات التي يستخدمونها على السحابة الإلكترونية ربع مجمل تطبيقاتهم، وهو رقم يتوقعون أن يرتفع هذا إلى 44% بحلول 2024.

يعني ذلك أن أي تغيرات أو اضطرابات في المدى القريب ربما لن تغير خطط الإنفاق متعددة الأعوام، التي تهدف إلى نقل نظم المعلومات الداخلية إلى السحابة الإلكترونية.

ليس هناك ما يدعو إلى الدهشة إذاً من حيث إن شركة "أزور" حققت نمواً بنسبة 46% في ربع السنة الأخير.

ربما تكون "مايكروسوفت" هي الأخرى محصنة ضد خطر التضخم. فأمام شركة التكنولوجيا العملاقة فرصة واسعة لزيادة أسعار خدماتها دون أن تخاطر بفقدان كثير من العملاء، لأنها تحتل موقعاً مهيمناً في تطبيقات المكتب وأنظمة التشغيل وبرامج الخوادم.

أعلنت الشركة فعلاً تطبيق زيادة سعرية كبيرة بدءاً من مارس، بالنسبة لمنتجات المكتب والاتصالات، تتراوح بين دولار واحد وأربع دولارات تراكمية عن كل مستخدم شهرياً حسب نظام الدفع.

تتوقع شركة "ويدبوش سيكيوريتيز" (Wedbush Securities) أن تضيف هذه الخطوة أكثر من 5 مليارات دولار لإيرادات مايكروسوفت في 2022.

أثر الاستحواذات

ثم أن هناك سؤال آخر كبير في أذهان المستثمرين يتعلق باستراتيجية استحواذ "مايكروسوفت". فقد أعلنت الشركة الأسبوع الماضي عن عزمها شراء شركة "أكتيفيجن بليتزارد" (Activision Blizzard) مقابل 69 مليار دولار، وبذلك قد تصبح أكبر صفقة في تاريخ "مايكروسوفت"، وهي تأتي بعد موجة من صفقات استحواذ أخرى كبيرة بما فيها اتفاقية شراء بقيمة 20 مليار دولار في العام الماضي مقابل شركة "نوانس كوميونيكيشنز" (Nuance Communications) المتخصصة بالذكاء الاصطناعي وتقنية التعرف على الأصوات، الإضافة إلى صفقة استحواذ بقيمة 7.5 مليار دولار على شركة ألعاب الفيديو "زيني ماكس ميديا" (ZeniMax Media).

تتمتع "مايكروسوفت" بوضع أفضل من معظم الشركات الأخرى فيما يتعلق بتحمل مخاطر الاندماج والاستحواذ رغم تشكك البعض في منطق دفع هذا الثمن الكبير مقابل شركة صناعة ألعاب الفيديو. إن اتضح أن هذه الصفقات كانت خطأ، فإنهم يقربون قيمة هذه الأخطاء بالضرورة منسوبة إلى القيمة السوقية للشركة التي تبلغ عدة تريليونات من الدولارات وصافي أرباحها السنوية، الذي يتوقع أن يبلغ 70 مليار دولار في السنة المالية الحالية.

يُتداول سهم "مايكروسوفت" على مضاعف لأرباحها في تقديرات المحللين في 12 شهراً يبلغ 30 مرة تقريباً، مقارنة مع 28 مرة بالنسبة إلى شركة "أبل"، و23 مرة بالنسبة إلى "ألفابيت"، و22 مرة بالنسبة إلى "ميتا بلاتفورمز" مالكة "فيسبوك".

رغم أن "مايكروسوفت" بوجه عام أغلى من قريناتها، ما يترتب عليه ارتفاع مخاطرها عند أي مشكلة، فإن هذه التكلفة معقولة على خلفية الطبيعة المنتظمة والمستقرة لإيراداتها من قاعدة عملائها من الشركات.

بمعنى آخر، إن لم يحدث ركود عنيف، فإن آلة صناعة النقود في "مايكروسوفت" ستستمر مسنناتها بالدوران قُدماً.