"آرم" تنقب عن فرص نمو خارج أرض الهواتف الذكية

تواجه أكبر تحد في تحقيق تقييم مفترض يزيد على 60 مليار دولار في الطرح العام الأولي الشهر المقبل، وذلك بسبب هيمنتها الساحقة على معالجات الهواتف الذكية، والتي تمثل أكبر أصولها. وقد حذرت الشركة في نشرة الطرح العام من أن "الحصة السوقية الحالية الكبيرة" لـ"آرم" في أسواق الأجهزة المحمولة والإلكترونيات الاستهلاكية "قد تحد من فرص النمو مستقبلا". وبينما توفر الأسواق الأخرى، مثل سوق رقائق السيارات والمعالجات الخاصة بالحوسبة السحابية، فرصا واعدة لـ"آرم"، فإن المحللين يعتقدون أنه لا يمكن للشركة أن تأمل في إعادة إحداث احتكارها شبه الكامل في مجال الهواتف المحمولة.

في الوقت الحالي، تم استبعاد ابتكار "آرم" بشكل كبير من قطاع أشباه الموصلات هذا العام، والذي يهتم بتصميم رقائق المعالجة لنماذج الذكاء الاصطناعي الضخمة، مثل جي بي تي 4 التابعة لشركة أوبن أيه آي. ويتحكم في هذا القطاع شركة إنفيديا. وقال جيف بلابر، الرئيس التنفيذي لمجموعة سي سي إس إنسايت لأبحاث التكنولوجيا، إنه من الصعب توقع نمو كبير لشركة "آرم" في الهواتف المحمولة يتجاوز ما هي عليه اليوم، وأن "آرم" قد تكون ضحية لنجاحها بالطريقة التي كانت بها شركة أبل. ويتشابك مصير "آرم" و"أبل" منذ ثلاثة عقود، حيث تأسست شركة تصميم الرقائق البريطانية كمشروع مشترك بين "أبل" وشركة أكورن كمبيوترز البريطانية لتصنيع أجهزة الحاسوب الشخصية، إلى جانب شركة في إل إس أي لتصنيع الرقائق ومقرها وادي السيليكون.

تقع الشركة الناشئة، التي تمتاز بوجودها في كامبريدج، في طليعة نوع جديد من بنية الرقائق التي تضع الأولوية على السرعة والبساطة بدلاً من القوة الحاسوبية الأولية. أثبتت مخططاتها للرقائق منخفضة الطاقة كفاءتها في الهواتف المحمولة التي تعمل بالبطاريات، خاصةً في عصر نوكيا ومنذ ذلك الحين مع ظهور الآيفون الذي أشعل موجة من النمو ابتداءً من عام 2007.

ومع أن "أبل" ساعدت على تمويل إنشائها، إلا أن علاقة "آرم" بصانعة الآيفون اليوم معقدة.
على الرغم من كونها واحدة من أنجح مطوري الرقائق المبنية على "آرم"، إلا أن "أبل" لا تذكر إلا ذكرا عابرا معدودا في ملف الطرح العام لـ"آرم"، ولم يذكر الآيفون إلا مرة واحدة.
تمتلك "آرم" عدة نماذج لترخيص تكنولوجيتها. فمن ناحية، هناك إمكانية الوصول غير المحدود إلى حقيبتها الكاملة من الملكية الفكرية بموجب ما تسميه "اتفاقيات الوصول الشامل".
من ناحية أخرى، يوجد ترخيص للتصميم الهندسي محصور أكثر، الأمر الذي يمنح العملاء اللبنات الأساسية التي يحتاجون إليها لتطوير رقائق مخصصة للغاية لكنه عادة ما يحقق إيرادات أقل لـ"آرم". تمتلك "أبل" ترخيصا طويل الأمد للتصميم الهندسي، حيث تضخ مليارات الدولارات في تطوير معالجاتها المتقدمة المستندة إلى رقائق "آرم" لأجهزة الآيفون والآن حواسيب الماك المحمولة.
قال ديلان باتيل، كبير المحللين في شركة سيمي أناليسيس الاستشارية: "الشيء الذي أضر بمصالح آرم هو أنها قدمت بعض الصفقات الجيدة".
تقول "آرم" إنها يمكن أن تنمو من خلال بيع مزيد من التكنولوجيا في كل هاتف ذكي. قال جاي جولدبيرج، مؤسس شركة دي 2 دي الاستشارية لاستشارات الرقائق، في مذكرة بحثية الثلاثاء، إن الشركة تحصل فقط "حصة صغيرة من القيمة التي تسهم بها". مشيرا إلى رسم حقوق الملكية بنسبة 2.7 في المائة الذي تتقاضاه شركة آرم من 30 مليار رقاقة تعمل بالطاقة التي اشتراها عملاؤها في العام المالي الماضي، أي 0.11 دولار لكل رقاقة.
قال باتيل إن صفقات مثل تلك التي أبرمتها مع "أبل"، وتركيز صناعة الهواتف الذكية على حفنة من كبار مصنعي الهواتف، تحد من قوة تسعير "آرم" على الرغم من غياب البدائل للتكنولوجيا التي تملكها.
هؤلاء العملاء لن يذهبوا إلى أي مكان. تقدر "آرم" أن 46 في المائة من إيراداتها من رسوم حقوق الملكية للسنة المالية الماضية جاءت من المنتجات التي أطلقتها بين 1990 و2012، ما يشير إلى القدرة على الاستمرارية الكامنة في نموذج أعمالها. لكن هذا قد لا يكون كافيا لإغراء المستثمرين لتقدير الشركة التي انخفضت إيراداتها 1 في المائة إلى 2.7 مليار دولار في العام الماضي، بانخفاض أكثر من 60 مليار دولار.
قال مالكولم بن، الرئيس التنفيذي لشركة فيوتشر هورايزونز الاستشارية في مجال الرقائق: "عليها الدخول في أسواق جديدة. إنها ليست في الوضع نفسه الذي كانت عليه في عصر الهاتف المحمول. الأمر ليس بسهولة ذلك الوقت لأنه لا يوجد عميل نهائي رئيس واحد يقودها".

مستقبل ما بعد الهواتف الذكية
عندما اشترت شركة سوفت بنك في 2016 "آرم"، التي كانت حتى ذلك الحين شركة عامة مدرجة في لندن ونيويورك، أعلن الرئيس التنفيذي للمجموعة اليابانية ماسايوشي سون أنها ستدفع الشركة إلى قلب "إنترنت الأشياء".
بعد سبعة أعوام، يقول محللون إن هذه المبادرة فشلت في تحقيق النمو الجديد المنشود. تقول نشرة الطرح العام لـ"آرم" إنها تمتلك حصة 65 في المائة من سوق إنترنت الأشياء الصناعية وأشباه الموصلات المدمجة، لكن الطبيعة الصغيرة والأقل قيمة للمنتجات في هذا المجال جعلتها أقل ربحا مما كان سون يتصوره.
إن أحدث هوس للمستثمر الملياردير هو الذكاء الاصطناعي، الذي تحرز "آرم" فيه بعض التقدم. هي تعمل مع شركات السيارات ذاتية القيادة مثل كروز من شركة جنرال موتورز. تستخدم "نفيديا" وحدة المعالجة المركزية من "آرم" في "الرقاقة الفائقة" المسماة جريس هوبر، المستخدمة لمعالجة نماذج الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات.
لكن بدلا من الجلوس في قلب هذه الأجهزة، تلعب تكنولوجيا "آرم" دورا داعما للرقائق الأكثر قوة مثل رقاقة إتش 100 من "نفيديا" عندما يتعلق الأمر بالذكاء الاصطناعي.
مع ذلك، قال باتيل إن "آرم" ستكون مستفيدة من تحول أوسع في كيفية تصميم مراكز البيانات حول حجم أعمال الذكاء الاصطناعي. تعمل جميع شركات الحوسبة السحابية مثل أمازون وجوجل ومايكروسوفت على وحدات معالجة مركزية مستندة إلى "آرم" لمراكز بياناتها.
تقدر شركة "آرم" أن لديها حصة 10 في المائة من سوق المعالجات السحابية البالغة 18 مليار دولار، ارتفاعا إلى من 7 في المائة في 2020، ومن المتوقع أن ينمو القطاع بنسبة مئوية من خانتين خلال الأعوام القليلة المقبلة.
من مجالات النمو الرئيسة الأخرى سوق السيارات، حيث تواصل شركات صناعة السيارات زيادة قوة الحوسبة داخل سياراتها، بدءا من إدارة المحرك إلى تكنولوجيا القيادة المساعدة. تستحوذ "آرم" على حصة تبلغ 41 في المائة من سوق السيارات، ونمت إيراداتها من رسوم حقوق الملكية 36 في المائة العام الماضي.
ومع ذلك، في سوق إجمالية مستهدفة بقيمة 200 مليار دولار لـ"جميع الرقائق التي يمكن أن تحتوي على معالج"، تقدر "آرم" أنها استحوذت على نصف إمكانات السوق تقريبا. بعد اجتياح سوق الهواتف المحمولة، ربما تجد "آرم" أن المائة مليار دولار الثانية هي الأصعب.